山东临沂高新区双月湖路318号线上股票配资门户，山东春光科技集团（以下简称“春光科技”）总部坐落于此。瞭望塔财经通过证监会官网了解到，今年4月，这家磁性材料制造商突然宣布将IPO申报板块从主板变更为创业板，引发市场关注。
瞭望塔财经发现，就在几个月前，该公司刚因新三板挂牌申请收到监管两轮严厉问询，问题涉及非法集资嫌疑、股权代持及超产能生产等敏感问题。
1、坎坷的IPO之路
成立于2018年5月的春光科技集团，在2023年5月8日正式进入IPO辅导期，由中金公司担任辅导机构。当时公司雄心勃勃瞄准主板上市。
经历一年多的辅导期后，公司却突然在今年4月宣布变更申报板块为创业板。这一转向发生在公司刚刚登陆新三板后不久——2025年1月8日，春光科技正式在新三板挂牌，证券代码87428649。
监管审查并非一帆风顺。在新三板挂牌审核过程中，公司先后收到两轮问询函。首轮问询聚焦集资问题、股权代持和超产能生产等敏感问题；第二轮则继续深挖子公司净利润异常高于母公司的架构合理性。
中金公司此前在磁性材料行业保荐案例较少，但曾参与横店东磁（002056.SZ）的再融资项目。中金公司在辅导过程中发现，春光科技曾存在转贷、票据使用不规范等内控问题。尽管公司声称已整改，但这些记录仍为IPO之路蒙上阴影。
2、集资争议与监管质疑
2023年11月，一家名为山东睿安资产管理有限公司的企业悄然注销。这家由春光科技实控人韩卫东曾控制的企业，成为监管问询的焦点。
睿安资产曾作为资金管理平台，向春光科技员工、股东及其亲友进行“集资”活动。监管直接质问该行为是否涉嫌非法吸收公众存款罪。
公司及子公司通过睿安资产向非员工集资的行为尤其引发监管警惕。虽然当地公安及金融部门出具了“无投诉、无犯罪记录”的证明，但此类操作暴露了公司内控的严重缺陷。
2020年7月，睿安资产曾因公示信息弄虚作假被列入经营异常名录，这一不良记录进一步加深了监管疑虑。
3、财务数据迷雾
从业绩表现看，春光科技2022-2024年呈现波动增长态势：营收分别为10.15亿、9.30亿、10.77亿元，净利润7805万、8789万、9889万元48。表面上看，公司已走出2023年的营收下滑。
财务质量却存多重隐忧：
毛利率异常波动：2022-2024年毛利率分别为17.19%、21.27%、20.89%，波动幅度较大，且低于行业均值26.34%，与行业变动趋势背离。
应收账款风险积聚：2024年应收账款较期初增长30.48%，远超营收15.81%的增速。应收款占营收比重从2022年的23.33%升至2024年的31.4%。
现金流恶化：经营活动净现金流从2022年的8010万降至2024年的2865万，净现比从1.03骤降至0.29，远低于健康水平。
预付账款异常：2024年预付账款增长18.76%，高于营业成本16.21%的增速，可能预示资金占用风险。
瞭望塔财经预警系统更直接触发了22条财务风险预警指标，为公司财务健康状况亮起红灯。
4、业务模式隐患
公司主营业务结构单一，软磁铁氧体业务占比高达94.19%。这种过度依赖单一产品的业务结构，使公司抗风险能力较弱。
更引人关注的是子公司与母公司的业绩倒挂现象。2022-2023年，全资子公司春光磁电净利润分别为8827万元、11017万元，而同期母公司净利润仅7805万元、8789万元。
监管两轮问询直指这一异常：为何不以效益更好的春光磁电作为申报主体？是否存在规避监管意图？
公司解释称，四家子公司分处产业链上下游，以集团为主体有利于发挥协同效应。但长达55页的回复未能完全打消监管疑虑，第二轮问询继续追问架构合理性及是否存在监管套利风险。
生产合规方面，公司存在超产能生产问题，特别是高性能软磁铁氧体电子元器件和电子材料项目。监管要求公司说明是否面临处罚风险及整改情况。
5、实际控制人背景
公司实际控制人韩卫东的履历颇为丰富。这位1967年出生的企业家，从临沂瓷厂技术员做起，历任工程师、信息中心主任等职，在传统制造业积累了丰富经验。
韩卫东通过直接持股34.04%及通过临沂君安控制21.48%表决权，合计掌控55.52%的公司表决权。股权高度集中的治理结构，使公司决策与韩卫东个人意志紧密相连。
监管调查发现，韩卫东与公司第二大股东宋兴连均存在股权代持历史。问询函要求公司说明代持原因及是否存在规避法律法规的情形。
值得注意的是，公司第三大股东临沂君安企业管理中心的38名合伙人中，持股比例最高者仅12.24%，最低为0.28%，这种分散的股权结构为实际控制人提供了更大的控制空间。
监管问询函中的尖锐问题尚未完全解答，财务数据中的异常信号仍在闪烁。春光科技转道创业板的决定被业内视为规避更严格审查的权宜之计。
瞭望塔财经认为，随着注册制改革深化线上股票配资门户，监管对“带病闯关”企业的容忍度持续降低。韩卫东和他的磁性材料王国能否解开股权代持、集资疑云及财务谜题，将决定这场IPO马拉松的终点线究竟在何方。
尚红网提示：文章来自网络，不代表本站观点。
相关文章
沪深京指数
热点资讯
